公司是一家致力于以自主创新、独立研发为基础的国家级高新技术企业。报告期内，公司主要的收入和利润来源为高性能特种橡胶材料，根据国家发改委《战略性新兴起的产业重点产品和服务指导目录》（2016年版）、国家统计局《战略性新兴起的产业分类（2018）》，高性能特种橡胶材料属于战略性新兴起的产业中的新材料产业。公司高性能特种橡胶材料生产中耗用的主要原材料为聚异丁烯、三元乙丙橡胶、丁基橡胶等。高性能特种橡胶材料产业链下游最重要的包含通信、电力、汽车、矿业、轨道交通等领域。

  根据我国《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》及按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），报告期内公司所属的行业为“橡胶和塑料制品业”。橡胶行业是国民经济的重要基础产业之一，根据产业链分工主要涉及天然橡胶行业、合成橡胶行业、橡胶制品行业及相关的配套行业等。公司业务主要涉及橡胶制品行业，橡胶制品因其防水、防腐蚀、耐磨及抗震等产品特性，大范围的应用于通信、电力、汽车、工业机械、家电、船舶、化工、铁路等领域，下业对公司所在行业的发展具有较大的牵引和驱动作用，其投资增速的变化对公司基本的产品的应用起到关键作用。

  在通信领域，2021年工业与信息化部发布《“十四五”信息通信行业发展规划》提出，在已经建成全球顶级规模的光纤和移动宽带网络基础上，“十四五”时期将力争建成全球顶级规模的5G独立组网网络，到2025年，力争每万人拥有5G基站数达到26个。工业与信息化部多个方面数据显示，截至2023年6月末，5G基站总数达293.7万个，占移动基站总数的26%，信息通信业呈现蓬勃发展形态趋势。其中，中国电信（601728）和中国联通已共建共享5G基站超100万个，中国移动（600941）和中国广电已共建共享700MHz5G基站超50万个。近期中国联通发布2023年5G集采公告，本次规划采购5G设备69万站，采购预算402.39亿元。结合此前中国移动5G基站集采情况，今年我国5G基站建设预计将超过年初原定的60万站目标，将带动基站建设相关业务进一步发展。

  在电力领域，中国电力企业联合会发布的《2023年上半年全国电力供需形势分析预测报告》显示，2023年上半年，全国全社会用电量4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%。预计2023年全年全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右，其中下半年全社会用电量同比增长6%～7%。

  报告期内，公司控股子公司瑞泰克主要是做热管理系统产品的研发、生产和销售。目前基本的产品包括新能源汽车和储能系统用液冷板、传统家电和数据中心服务器散热器件等，下业主要包括新能源汽车和储能系统、家用电器、通信、数据中心等领域。

  在新能源汽车及储能系统领域，2021年10月，国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》中规划，到2030年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右。2021年7月，国家发改委、国家能源局联合印发了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，文件明确，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3,000万千瓦以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。新能源汽车和储能行业将迎来广阔的发展空间，配套新能源汽车动力电池和储能系统用的热管理系统的市场空间快速提升。目前在前述动力电池热管理领域，电池冷却技术按照冷却媒介的不同主要分为空气冷却、液体冷却和相变冷却三类，其中液体冷却比容大、换热系数高，是目前新能源汽车动力电池和储能系统最主流的冷却技术。

  根据中国汽车工业协会统计显示，2023年1-6月，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到27.7%。根据北京恒州博智国际信息咨询有限公司数据，2020年全球汽车电池热管理系统市场规模达到了41亿元，预计2026年将达到197亿元，年复合增长率为25.2%。

  报告期内，公司主要业务为高分子材料业务及热管理系统业务，其中高分子材料业务以公司、公司控股子公司无锡昆成和公司控股孙公司芜湖祥路为主要实施主体，热管理系统业务以公司控股子公司瑞泰克为实施主体。

  在高分子材料领域，公司产品有高性能特种橡胶胶粘带以及与其配套使用的PVC绝缘胶带、冷缩套管系列产品、绝缘防水胶带、防火板/毯/胶带等，并提供防水、绝缘、防火、密封等方面的整体解决方案。相关产品可广泛应用于通信、电力、汽车等领域。目前主要客户包括华为、中兴、爱立信、中国移动、中国联通、南方电网、国家电网、奇瑞汽车等。

  在热管理业务领域，公司产品有新能源汽车和储能系统用液冷板、家用电器使用的冷凝器、蒸发器、数据中心服务器使用的虹吸式特种散热模组等散热器件，相关这类的产品可大范围的应用于新能源汽车和储能系统、家用电器、通信、数据中心等领域。目前主要客户包括动力电池龙头厂商、欣旺达（300207）、蜂巢能源、亿纬锂能（300014）、山东电工、特变电工（600089）、科陆电子（002121）、中天科技（600522）、海尔、中兴等。

  报告期内，公司橡胶类产品在生产过程中所需要的主要原料主要向国外生产厂家在国内的代理商进行采购，其他产品需要的主要原料，公司主要向国内的供应商进行采购；产品生产过程中需要的一些辅助材料，公司主要向国内生产厂家进行采购。公司制定了采购管理制度，对采购过程进行控制，公司采购的原辅材料入库前均需经过公司质量检测部门的严格测试，以保证产品质量不受原材料因素的影响。为了确保原材料供应稳定，公司实施安全库存管理，在制定各种原料的安全库存时，会充分考虑市场供应情况、价格波动等因素。目前公司已与多家供应商建立了长期稳定的合作关系，充分保障了原材料供应及时、稳定。公司根据不同类型原材料的市场特点，分别采取战略合作定价、根据公开市场价格定价等多种灵活的定价策略，有效控制采购成本。

  报告期内，公司主要产品由公司自行生产，一些配套产品由公司委托外协厂商进行贴牌生产，自主生产模式和外协生产模式具体情况如下：

  报告期内，公司通信、电力用防水、防腐、绝缘、防火、密封等产品，新能源汽车和储能系统用散热液冷板以及家用电器散热器件等产品由公司自产。生产模式分两种：

  第一，针对与公司已建立长期、稳定合作关系并签订框架协议的大客户，按生产计划生产。客户服务部每月末与前述客户的采购部联系，沟通客户次月各款产品的预计需求量，资材部根据客户提供的次月预计需求量，组织生产部门和销售部门结合公司的安全库存量，制定次月生产计划，生产部门按照生产计划安排生产。

  第二，针对未与公司签订年度框架协议的客户，按订单生产。销售部门与客户签订合同后，在ERP系统中录入供货合同的主要内容，资材部根据ERP系统生成的生产订单制定生产计划，生产部门根据生产计划安排生产。

  报告期内，在资源有限的情况下，为保障核心产品的供应，公司将部分封堵、防腐等产品通过配方授权或者联合开发的方式，委托战略合作外协厂商贴牌生产，即公司授权战略合作外协厂商在生产公司定制的产品时，使用科创新源的专属配方或者双方联合开发的产品配方以及科创新源品牌。

  公司对于战略合作外协厂商的选择较为严格，选择流程为：公司供应链相关部门组织研发部、品质部、采购部、财务部等部门对外协厂家的技术、质量管控、生产状况、资信状况等进行全面评价，对于满足要求的外协厂商，首先签署保密协议，其次加工样品送检，再次经研发部、品质部确认满足公司要求后，公司研发部、品质部与外协厂商确定技术、质量标准，签订品质协议书，明确技术质量责任，最后外协厂商按照与公司确认的技术、质量标准生产供货。

  公司与战略合作外协厂商通过参考同类产品市场价格，并综合考量材料成本、加工费用等因素，双方协商定价。

  报告期内，公司产品的销售模式以直销为主，经销为辅。直销模式侧重于与公司已建立长期、稳定合作关系的客户；采用直销可以更深入、更快捷地把握客户的需求，为客户提供个性化的解决方案。经销模式侧重市场的全面覆盖，不断打开市场，扩大产品的销售份额。采用直销及经销的销售模式，可以助力公司把握行业发展趋势，快速响应市场变化。报告期内，公司经营模式不存在重大变化。

  公司具有较强技术研发实力，凭借过硬的产品质量、领先的技术水平和专业及时的售后服务，获得了客户的普遍认可与好评。公司目前核心产品高分子防水密封材料的多项技术指标领先于同行，雄厚的技术实力为公司带来了领先于同行的出货量，使得公司相关这类的产品在通信领域内的业务一直处于行业领先地位。

  公司电力用绝缘防火材料产品和传统家电散热器件产品、新能源汽车和储能系统用散热液冷板等产品目前主要由子公司负责研发、生产和销售。公司主要控股子公司无锡昆成、瑞泰克和控股孙公司芜湖祥路均为高新技术企业，在相关行业耕耘多年，相应的技术指标已达到国内领先水平，且受到核心大客户的认可。

  报告期内，公司实现营业收入23,987.66万元，较上年同期增长1.42%；实现营业利润968.41万元，较上年同期增长144.16%；实现归属于上市公司股东的净利润1,168.47万元，较上年同期增长155.13%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润226.31万元，较上年同期增长111.49%。报告期内，公司收入和利润较去年同期均有所增长，

  1、报告期内，随着汽车行业的快速发展，以及公司不断加大对电力市场的开拓力度，公司汽车密封件产品业务收入较去年同期增加2,468.09万元，增长比率为108.75%；公司电力行业产品收入较去年同期增加2,138.15万元，增长比率为44.87%。

  2、报告期内，公司期间费用有所减少，一方面系本报告期美元和欧元汇率持续上升产生的汇兑收益较去年同期大幅增加；另一方面系公司于报告期内计提股票期权激励费用较上年同期减少627.39万元。

  3、报告期内，公司收到的政府补助款较去年同期大幅增加，且公司对联营企业确认的投资收益较去年同期有所增加。

  报告期内，公司主营业务为高分子材料产品及热管理系统产品的研发、生产及销售，产品线涵盖通信、电力、汽车、家电、新能源等业务领域，其中高分子材料业务以科创新源、无锡昆成和芜湖祥路为实施主体，热管理系统业务以瑞泰克为实施主体。

  在高分子材料领域，公司依托多年来在高分子材料的配方和工艺上的深厚积累以及大客户资源开展防水密封材料、防火绝缘材料以及塑料金属化材料业务。报告期内，公司高分子材料业务保持稳健发展，合计实现营业收入17,325.43万元，较去年同期增长29.24%。

  （1）在通信行业领域，报告期内，公司凭借先进的技术、优质的产品和专业的服务，持续深化与华为、中兴等通信设备龙头，以及中国移动、中国联通、中国电信等通信运营商的合作关系，满足其在通信基站用防水密封材料及塑料金属化材料相关产品及解决方案方面的需求。

  报告期内，受客户项目建设进度及竞争态势影响，公司通信行业整体收入较去年同期有所下降，但毛利水平较去年同期增长约8.88%。根据中国移动采购与招标网于2023年5月发布的招标公告显示，中国移动2023年至2024年5G基站采购总规模约为49.96万站，近期中国联通发布2023年5G集采公告，本次规划采购5G设备69万站，采购预算402.39亿元。预计随着运营商集采工作的进一步推进，将带动公司通信防水密封类产品的需求。

  （2）在电力行业领域，报告期内，公司不断根据电力市场的竞争趋势调整市场策略，在进一步加大市场开拓力度的同时搭建多样化的客户群体结构。报告期内公司电力业务领域实现营业收入6,903.43万元，同比增长44.87%。但目前国内电缆附件生产厂商数量众多，市场竞争格局随着电压等级的提高呈现“金字塔”结构。其中，中低压电缆附件市场进入门槛较低，行业企业数量多，竞争激烈；高压电缆附件市场技术门槛高，企业数量少，市场竞争相对缓和。公司目前的电力产品仍面临较为严峻的市场竞争压力，且部分产品目前仍需采用委托外协厂商生产的方式，产品定价需综合考量同类产品市场价格、材料成本、加工费用等因素，导致2023年上半年电力产品毛利率较去年同期有所下降。

  为进一步提升公司在电力市场的核心竞争力，报告期内，公司通过控股子公司无锡昆成对外投资的方式建设高性能环保型功能高分子新材料及其制品项目，助力公司实现单一产品国产化替代向多品类、系列化产品国产化替代的跨越，提升一体化解决方案的综合竞争力，降低公司生产成本，提高公司产品竞争力。报告期内，本项目尚处于前期投入阶段，公司及无锡昆成已根据前述项目协议约定，成立安徽晟元作为项目实施主体。公司将努力加快项目建设进度，为公司高分子材料业务储备新的利润增长点。

  （3）在汽车行业领域，企业主要通过芜湖祥路开展汽车密封件业务，报告期内公司汽车密封件业务实现营业收入4,737.68万元，较去年同期增长108.75%。2023年上半年，随着汽车行业景气度快速提升，以及芜湖祥路生产经营模式的不断完善及优化，芜湖祥路完成并实现了主要客户新车型密封条的同步开发及批量供货，以及通过质量和成本优势扩大了主要客户原有车型的供货份额，带动公司汽车密封件业务的快速增长。预计到2023年下半年，芜湖祥路能够批量交付的汽车密封件产品所应用的车型数量将进一步增加。

  在热管理系统业务领域，报告期内瑞泰克主要收入和利润来源仍为冷凝器、蒸发器等家电用热管理系统产品，液冷板等新能源汽车动力电池和储能系统用热管理系统产品的部分产线处于陆续投产阶段，部分新增产线仍处于建设投入阶段，在收入和利润贡献上占比较小。

  （1）报告期内，瑞泰克热管理相关产品主要应用于新能源汽车动力电池和储能系统、家用电器、通信、数据中心等领域。其中，瑞泰克家电业务的终端客户主要为海外客户，受国际经济社会形势影响，2023年上半年瑞泰克家电业务收入较去年同期相比有所下降。此外，受客户方案调整及库存消耗等因素影响，瑞泰克新能源业务收入较去年同期相比有所下降。但受主要原材料（铜、铝等）的价格下降影响，报告期内瑞泰克热管理业务毛利率较上年同期有所增长。

  （2）报告期内，瑞泰克继续坚持大客户战略，在巩固与动力电池龙头厂商的合作基础上，与欣旺达、蜂巢能源、科陆电子、中天科技等保持稳定的合作，并与亿纬锂能、山东电工、特变电工等建立了业务合作。截止本报告发布之日，瑞泰克已获得逾四十个液冷板产品的项目定点数量。由于液冷板产品具有定制化需求的特点，下游客户对产品质量、交付能力、响应速度、技术支持等均有较高要求，导致相关产品认证周期较长。未来随着定点项目的逐步量产，将带动瑞泰克收入的快速提升。此外，报告期内，瑞泰克持续不断完善产品生产工艺流程，加强产线精细化管理，持续提高产品良率及生产效率，以降低生产成本，提高供货响应能力。

  （3）报告期内，公司出资人民币9,013.00万元对瑞泰克进行了增资，有效地缓解瑞泰克经营活动扩展带来的资金压力，降低财务风险，改善资产质量，为客户开拓及进行客户认证提供有力的支持，进一步提高瑞泰克的综合竞争力，确保瑞泰克业务持续、健康、快速发展。增资完成后，瑞泰克注册资本增加至4,336.20万元，公司持有瑞泰克73.83%股权。

  目前，公司产品可应用于通信、电力、汽车、家电、新能源、数据中心等业务领域。其中，在通信业务领域，公司与华为、中兴、爱立信等国内外主要通信设备厂商建立了业务合作伙伴关系，并直接或者间接与中国移动、中国电信、中国联通等运营商建立了业务合作关系；在电力业务领域，公司依托在核心材料技术领域的不断投入和创新，现拥有电气维护、电缆接续和防火封堵三大产品线，产品已经应用于国家电网、南方电网和泰国电网等建设，并深受客户好评；在新能源领域，子公司瑞泰克已进入多家行业领先的动力电池厂商和集成商的供应商体系，包括动力电池龙头厂商、欣旺达、蜂巢能源、亿纬锂能、山东电工、特变电工、科陆电子、中天科技等。优质的客户除给公司带来稳定的订单、收入外，还能使公司洞察下游产业未来的发展方向，紧密把握下游客户未来的需求方向。

  目前，公司产品的部分核心技术指标领先于同行，“零缺陷”的理念也深入到供应链每个员工的日常工作中。公司的技术水平和服务质量均得到主要客户的高度认可。公司管理层视“诚信合作”为公司经营的生命线，公司品牌及信誉优势明显。

  公司始终高度重视技术研发工作，通过不断加大研发投入力度，扩充专业研发团队，取得了丰富的成果，公司及主要控股子公司无锡昆成、瑞泰克和孙公司芜湖祥路均为高新技术企业，且一直致力于所在行业新技术的创新与发展，拥有业内领先的自主核心技术和可持续研发能力。目前，公司拥有中国国家认可委员会（CNAS）认可的专业实验室，核心技术团队人员具备丰富的研发管理和实践经验，对行业发展动向、市场需求变化以及技术变革方向有着敏锐的洞察力，在行业内具有较强的影响力，有力保障了公司持续保持技术优势。

  公司高度重视产品质量和服务，始终坚持“向客户提供优质产品，为客户创造价值，合作共赢”的经营理念，注重产品质量的持续提升。公司制定了严格的质量标准体系，已通过ISO9001质量体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系和GB/T29490-2013知识产权管理体系认证，并获得了IATF16949证书及CNAS证书。公司全力打造优质服务体系，及时与客户沟通产品需求、解决客户反映的问题。良好的客户服务是公司拥有诸多优质客户的重要原因。

  公司拥有一支优秀的管理团队，公司董事会成员在战略规划、经营管理、资本运作、合规风控等方面具有丰富的从业经验，能够不断为公司可持续发展提供指导性建议。公司研发、采购、生产、销售等主要经营环节的管理人员拥有多年行业相关经验，能够对行业的发展趋势做出良好的专业判断，以更好的满足客户需求。此外，公司高度重视人才体系建设，通过构建具有市场竞争力的员工薪酬体系和激励政策，更好地实现吸引人才、留住人才的战略目标。

  2023年，受全球经济波动、地缘政治局势紧张、国内经济形势复杂严峻等多重因素影响，全球宏观经济持续增长面临较大挑战。公司将持续关注、定期分析国际及国内宏观经济走势可能给公司造成的影响，适时调整和优化市场结构，进行国内外市场双向调节，确保公司生产经营稳定进行。

  2023年，公司在继续夯实并强化通信和电力等高分子材料基盘业务的基础上，重点布局和发展新能源汽车、储能及数据中心领域的战略性新材料和热管理解决方案及产品，争取多管齐下夯实主营业务，推动公司业务稳定发展。目前，通信行业受运营商资本开支计划的影响依然较大；新能源汽车及储能领域、数据中心领域处于以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段，随着竞争加剧，未来市场及客户需求存在快速变化的可能。公司能否准确把握行业发展趋势、不断提升竞争能力，对公司未来发展可能造成影响。针对市场风险及行业发展趋势风险，公司将持续不断地推进产品研发和技术创新，紧跟市场需求进行深度挖掘和不断创新，优化营销网络，在继续做好主营业务的同时以自主研发、外延发展等方式，持续拓宽产品线和开拓新的业务领域。

  公司产品的主要原材料价格受供求关系的影响波动较大。公司将加强对原材料市场行情报价走势的分析、预判，对关键物料进行策略性备货，确保相对低成本的物料采购及供应保障。

  近年来，随着公司业务领域、业务规模的不断扩大，公司经营决策、运作实施、人力资源和风险控制的难度有所增加，从而对公司现有的管理体系、管理人员提出更高的要求，如果公司管理层不能继续保持高效的运营能力，或是公司不能通过内部培养、外部招聘的方式构建适合公司未来发展的人才团队，将会对公司未来的经营和发展带来一定的影响。对此，公司将逐渐完备内部组织架构，优化人力资源配置和流程体系建设，完善内部控制管理流程，加强内部控制和风险管理。

  公司在并购过程中形成较大商誉，若被并购公司与公司融合度较低，公司在市场拓展、内部管理等方面受不利因素影响，将会导致公司盈利不及预期，继而公司将面临潜在的商誉减值风险及业绩波动的风险，对公司整体业绩可能会造成影响。公司将加强并购后的整合和融合，通过业务、财务、管理等方面的协同，聚焦核心战略、优化资源配置，保障并购子公司的稳健发展。

  证券之星估值分析提示科陆电子盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示亿纬锂能盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示欣旺达盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示科创新源盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国联通盈利能力较差，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示特变电工盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示中天科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示中国移动盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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